Exit-Strategie¶
SaaS-Bewertung oder Data-Platform-Bewertung — der Unterschied ist Faktor 2.
Status: konzept | Phase: vision | Aktualisiert: 2026-03-23
Aktueller Stand¶
Ziel-Exit¶
- Zeitraum: Jahr 5-7 nach Gruendung
- Base Case: EUR 30-80 Millionen
- Optimistic Case: EUR 100 Millionen+ (mit eigenem KI-Modell)
Bewertungs-Multiplikatoren¶
Der entscheidende Hebel ist die Positionierung: Ein reines SaaS-Produkt wird mit 8-15x Annual Recurring Revenue bewertet. Eine Data Platform mit eigenem Domain-Modell erreicht 15-30x ARR.
Bei 20 Millionen ARR: - SaaS-only: EUR 160-300 Millionen - Data Platform: EUR 300-600 Millionen
Die Differenz ist der monetaere Wert des Data Moats.
Wahrscheinlichste Kaeufer¶
- Aareon / TPG — Hat gerade EUR 3,9 Milliarden gezahlt, braucht KI-native Technologie und SME-Marktzugang
- Haufe Group — Sucht Cloud-native Modernisierung und KI-Layer
- PATRIZIA / Vonovia — Vertikale Integration von Property-Management-Software
- European PropTech PE (Accel, Index, Balderton) — Plattform-Konsolidierungsspiel
- OpenAI / Microsoft — Falls eigenes Domain-Modell die Vertical-AI-These bestaetigt
Bewertungstreiber (nach Wichtigkeit)¶
- ARR mal Revenue-Multiplikator
- Eigenes trainiertes Domain-Modell (groesster Multiplikator-Sprung: +30-50%)
- Groesse des Data Moats (geloggte Events, Feedback-Eintraege, Outcomes)
- Net Revenue Retention ueber 120%
- Xolib Score Adoption und Bank-API-Umsatz
Der Milliarden-Pfad¶
Wird der Data Moat konsequent aufgebaut und ein eigenes Domain-Modell erreicht, ist ein Szenario jenseits von EUR 300 Millionen realistisch. Der CoStar-Effekt (Daten-Umsatz uebersteigt SaaS-Umsatz) wuerde den Multiplikator in den Bereich 20-30x ARR heben.
Offene Punkte¶
- Finanzmodell fuer IBB-Antrag finalisieren
- Erste Revenue-Meilensteine definieren
- Investor-Deck vorbereiten (nach Go-Live)
Historie¶
| Datum | Aenderung |
|---|---|
| 2026-03-23 | Migriert ins Knowledge System |